出水口大于进水口の貯水池、いつ上昇するのか？- 虎嗅网#
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出水口大于进水口の貯水池、いつ上昇するのか？#
もし A 株が貯水池だとすると、非常に単純な理論です：資産価格は水位によって決まります。
過去数年間の A 株の水の出入り状況は以下の図の通りです：赤い柱は水の入り口を示し、青い柱は水の出口を示しています。
特に注目すべきは、黒い柱です - これは A 株の毎年の現金流のギャップを表しています。
一目瞭然、A 株は常に出血状態にあり、つまり、出口 > 入口です。つまり、株式市場から引き出されるお金の方が、株式市場に流入するお金よりも多いということです。
実際、おじいさんおばあさんたちは早くからそれに気づいていました。彼らは早くから警告しました：A 株は融資市場です。
残念ながら、私たちはこのことを十分に考えていませんでしたが、今私たちはいくつかの推論を行います：
- 株価は水位によって決まり、入口 > 出口でなければ水位は上昇しません。
大量の流出がある年には、良いパフォーマンスを示すのは難しいです。
- 誰かが言った：それは違う！A 株の時価総額は増加し続けている！
そうです。
時価総額 = 株価 * 総株式数ですが、A 株の時価総額が膨張しているのは、非常に重要な要因の 1 つは総株式数の膨張です。なぜなら、毎年多くの新株が上場するからです。
しかし、現金流の観点から見ると、新株の上場はお金を引き出す行為です。
- 米国の上場廃止と安定した自社株買いは、総株式数を減らしています。
先ほどの式に戻ると、時価総額は変わらず、総株式数が減少すると、株価は自然に上昇します。
同様に、長期的な牛市のインド株式市場にも厳しい上場制度があります。
- 上記の図は A 株の牛短熊長の根源も説明できます - 牛市は短期的なホットマネーの流入によるものです、例えば 2007 年、2014 年、2020 年。
注意！2020 年の A 株の現金流のギャップは珍しく正です！
熊市は A 株の現金流の長期的な出血によるものです。
さらに注意：2023 年の 827 新規制は一連の手段を打ち出し、出口を全面的に制約します。2023 年の A 株の現金流のギャップは非常に小さくなりました！たった 19 億だけです！
私は本当に陰陽怪気はありません、従来の年に比べて、2023 年の出口は非常に大幅に減少しました！
- 《金钱世界是怎样运行的》 この水工場の図は本当に素晴らしいです！
それは中米の 2 つの水工場の根本的な違いを明らかにしています - アメリカは実体経済のピラミッドから水を引き出し、金融市場に注ぎ込み、水位を高くしています。中国は金融市場から水を引き出し、実体経済のピラミッドに注ぎ込み、再生産を拡大しています。
- 核心は価値観の違いです：金融市場 VS. 実体経済、どちらがどちらに奉仕するのか？
中国は昨年、明確な答えを出しました。アメリカの答えは常に明確です。
言わずもがな、アメリカの答えは株主価値を優先します。
** 中国の答えは実体経済を優先し、社会的な価値を重視します。** これが、多くの中国特有の企業が長年にわたって良いパフォーマンスを示さない根本的な原因です - 販売量には困りませんが、価格を上げることはできず、常に利益を譲る必要があります。
融資市場も実体経済に役立ちます。株式投資家は株式市場でお金を稼ぐために来ますが、企業の IPO や転換社債は株式市場でお金を借りるためです。
- もし入口 > 出口が一時的なものである場合、A 株の秘訣は確かに売ることです。
大株主はすでに何度も実演していますが、重要なのは減少です。
早く逃げることは技術的な仕事です。
- もし出口 > 入口が長期的なものである場合、この主要な矛盾は多くのことを決定することができます。
例えば：バリュー投資は難しいです、なぜなら、価値を正しく見極めても流動性がサポートされていないため、効果も難しいからです。
また、資金状況は非常に重要な要素です。
この点から見ると、2024 年の A 株には楽観的な見通しがあります。なぜなら、出口の水栓が大幅に締められているからです。
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