"麻辣粉" のリリース、将来のローン金利は下がるのか？#
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2024 年 2 月 18 日、中国人民銀行（PBOC）は、1 年物の MLF（中期貸出設備）と 7 日間の逆回購利率がそれぞれ 2.5％と 1.8％であることを発表しました。これは以前と同じです！
これらは政策金利であり、中国人民銀行によって決定されます。
MLF と逆回購とは何でしょうか？今日はこれらの概念を再確認しましょう。
MLF
MLF（Medium-term Lending Facility）は、中国語の発音を略したもので、金融界ではより一般的な名前があります：
実際、MLF は中国人民銀行が商業銀行や政策銀行に提供する融資のことですが、一定の要件を満たす必要があります。
銀行が中国人民銀行から MLF で融資を受ける際には、一定の担保を提供する必要があります。
MLF の適格な担保は、国債、中央銀行手形、政策金融債、地方債、高格付けの信用債、小規模・環境・農業金融債などです。
MLF の融資期間は通常、3 ヶ月、6 ヶ月、または 1 年です。
この期間は、7 日間、14 日間、28 日間などの短期期間よりも長いため、「中期」貸出設備と呼ばれています。
中国人民銀行は、MLF の融資に関する資金の使用方法に要件を設けており、銀行に対して中小企業や農業などの重点分野や弱点分野への支援を強化するよう促しています。
MLF の融資期限が満了すると、銀行はすぐに返済する必要はありません。銀行は中国人民銀行と新しい利率を合意して継続的に取引を行うことができます。
そして、借り入れである以上、利息を支払う必要があります。今回発表された MLF の操作利率は 2.50％です。
MLF のプロセスを簡単にまとめましょう。
次に、中国人民銀行の別の操作を見てみましょう。
中国人民銀行の逆回購
まず、一次取引業者という概念を明確にしましょう。
一次取引業者とは、一定の資格を持ち、国庫証券発行部門に対して国庫証券の引受や入札を直接行うことができる取引業者のグループを指します。
一般的には、資金力のある銀行や証券会社を含みます。
中国人民銀行の逆回購は、中国人民銀行が一次取引業者から有価証券を購入し、資金を供給し、市場に流動性を提供することを意味します。簡単に言えば、「お金を出す」ということです。
ただし、この取引行為はお金を出すだけでは終わりません。双方は将来の特定の日付に、中国人民銀行が有価証券を一次取引業者に再販売することで資金を回収することを約束します。
一次取引業者は、中国人民銀行の逆回購によって資金を得た後、その資金を他の中小銀行に貸し出し、市場に資金を供給することで、短期的な流動性の緊張を緩和することができます。
したがって、このプロセスでは、中国人民銀行の逆回購は、中国人民銀行が一次取引業者にお金を「借りる」ことを意味します。そのため、一次取引業者は当然、中国人民銀行に「利息」を支払う必要があります。
この利率はどれくらいですか？現在、7 日間の中国人民銀行の逆回購利率は 1.80％です。
通常、中国人民銀行は逆回購利率を調整することで、短期市場金利に影響を与えることができます。
また、中国人民銀行の逆回購操作は、投資家の心理的な期待にも影響を与え、市場の安定に役立ちます。
したがって、中国人民銀行の逆回購は次のように簡単に理解できます：
上記のプロセスを逆に操作すると、中国人民銀行の正回購になります。
この場合、中国人民銀行はまず一次取引業者に有価証券を売却し、資金を回収します。
同時に、双方は将来の特定の日付に、中国人民銀行が有価証券を買い戻す取引を約束します。
中国人民銀行だけでなく、金融機関や個人投資家も、銀行間債券市場や証券取引所で逆回購取引を行うことができます。
要するに、中国人民銀行の正回購は市場から資金を引き出し、流動性を回収することを意味します。
中国人民銀行の逆回購は市場に資金を供給し、流動性を提供することを意味します。
要するに、MLF も逆回購も、中国人民銀行の重要な政策ツールであり、市場の指標的な意味を持っています。
今回の中国人民銀行の 5000 億元の MLF 操作と 1050 億元の逆回購は、銀行システムの流動性を適切かつ十分に維持するためのものです。
将来的には、貸付金利はさらに下がる可能性があります。
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